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山河智能預計上半年凈利潤同比下滑50%～80%，而二級市場股價持續在增發底價下方運行，產品質量糾紛令公司定增再添變數。 山河智能一季報預計公司今年上半年凈利潤將同比下降50%～80%，而二級市場股價自7月初以來一直在其調低之后的增發底價8.38元/股下方運行，這一次又深陷產品質量糾紛，使得山河智能的定增之路變得更加撲朔迷離。 對于山河智能此次增發的前景，山西證券機械行業分析師李爭東表示“不樂觀”。他認為，在需求持續放緩、核心配件自制率較低雙重阻力的作用下擴大產能，該公司未來新增產能的盈利能力存在隱憂。正處于12億定向增發關鍵時刻的山河智能突遭多位消費者質量投訴，與山河智能產品質量問題相關的債權、買賣糾紛官司超過7起。 近來工程機械市場利潤空間受經濟下行、房地產宏觀調控等影響變得狹小。由于下游開工率不斷降低，再加上各地頻發的大雨，戶外作業無法進行，許多挖掘機、樁機都在“曬太陽”，工程機械市場整體需求放緩。 此外，山河智能擴大大型工程機械產能，將與三一重工、中聯重科等優勢企業正面交鋒。山河智能早年因為定位“小型工程機械，差異化競爭”，一度被業界看好。但在大型工程機械方面，公司起步已晚，可能連這個細分行業的第二梯隊也擠不進去。 不過，山河智能證券事務代表王劍則不這樣認為，他說工程機械市場是從一個爆發式增長期回落到一個行業正常增長的水平。而且，目前已經有10多家機構對山河智能的定增表示出興趣。 此次定增之前，山河智能曾經通過IPO、增發兩次向市場融資，但其募集項目卻均未達到預計收益水平。 2006年，山河智能IPO募資3.32億元投向“小型工程機械技改、露天液壓鉆孔設備產業化”等項目。招股書顯示，承諾前述兩個項目的達產時間分別為2007年9月和2008年12月，將分別實現5218萬元和2497萬元的年度利潤額。不過，項目達產后2008、2009年實現的利潤都低于公司承諾。 2008年1月，山河智能增發募資4.8億元，投向“小型工程機械增產5000臺重大技改”等項目。項目原計劃2年內達產，但公司后來將達產期從原定的2009年8月延期至2011年2月，實際上，2011年6月才真正實現預計達產狀態。在公司增發招股書中，山河智能承諾項目達產后將實現年利潤18915萬元。但截至2011年三季度末，項目實施先后近3年時間累計實現利潤僅12408萬元，項目累計產能利用率也只有52.52%。募資項目盈利預期又一次落空。 “2008年山河智能擴大產能，但緊接著就發生全球金融危機了?！崩顮帠|說，我們去年在調研過程中發現機械行業自制配件的使用效果并不好，很多配件被迫需要進口，成本較高。此外，山河智能曾將募投項目節余的資金變更投向，其中7000萬元作為控股子公司安徽山河礦業裝備股份有限公司（下稱“山河礦裝”）的出資資金。 “這部分資金可能也面臨風險?！币晃蝗虣C械行業分析師稱。原來，該公司相關工作人員最近卷入一樁官司，山河智能子公司等被指為了進入利潤較高的煤炭機械行業，不惜用非法手段盜取同行核心技術機密。山河智能原副總經理、山河礦裝總經理龔進等10人被判構成侵犯沈陽北方交通重工集團商業秘密罪，其中，龔進被判有期徒刑一年零六個月。 |
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